암호화폐와 블록체인이 어떤 담론의 주제가 될 때마다 가장 많이 등장하는 것은 디파이(DeFi)입니다. 잠깐, 여기서 디파이란? 탈중앙화 금융은 오늘날 암호화폐 분야에서 분명 가장 인기 있는 분야입니다. 디파이를 사용하면 전 세계 모든 사람들이 쉽게 다운로드할 수 있는 지갑을 사용하여 은행이나 브로커를 통하지 않고 블록체인 기반의 자산을 대출, 차용, 송금 또는 거래할 수 있습니다. “디파이가 기본적으로 블록체인에 전통적인 금융 속성을 가져오고 스마트 컨트랙트를 활용하여 전통적인 금융의 관리인을 제거하는 것을 의미하는 것인가?”라는 질문에 대한 대답은 정확히 맞는 해석이라는 것입니다.

Source: Financial Times

지금까지 어떻게 되어왔고, 향후 5년 동안 또 어떻게 될 것인가? 이것을 분석하기 위해서는 2009년 이후 블록체인의 4개 시대를 이해해야 합니다.

대중의 생각과는 다르게 사토시는 모든 블록체인 업적을 하루아침에 이루어 세상을 놀라게 한 것이 아닙니다. 제일 먼저 그의 업적은 2008년 비트코인 ​​백서를 암호화 메일링 리스트에 게시함으로써 시작되었습니다. 그의 아이디어는 중앙화된 금융기관 등의 중개자 없이 P2P 전송을 용이하게 할 수 있는 디지털 화폐 시스템을 만드는 것이었습니다. 이후 몇 년이 지나고 사토시의 비트코인 ​​프로토콜을 구동하는 기본 기술인 블록체인이 여러 방식으로 확장될 수 있다는 것을 이해한 사람들에 의해 이더리움이 만들어졌습니다. 이더리움은 Solidity를 프로그래밍 언어로 사용하여 개발자가 구축한 스마트 컨트랙트와 누구나 상호 작용할 수 있는 최초의 완전한 블록체인 네트워크가 될 수 있었습니다. 세 번째 시대는 2017년의 ICO 열풍이 만들어 냈습니다. 사람들이 이더리움에서 막대한 기회를 보았고 각 프로젝트 개발자는 커뮤니티를 통해 직접 자금을 크라우드소싱하여 검열 저항이라는 특징을 지닌 모험적인 분산형 애플리케이션(dApp)을 출시할 수 있었습니다. 네 번째 시대는? 바로 현재 우리가 있는 곳 – DeFi – 입니다.

Source: LeewayHertz

오늘날 DeFi에서는 무슨 일이 일어나고 있나?

DeFi의 총 고정가치(TVL)는 520억 달러로, YTD가 140% 급증했습니다. 5월의 2021년 강세장이 절정에 달했을 때, 즉 암호화폐 시장의 시가총액의 1조 달러가 증발하기 이전, DeFiLlama의 데이터는 $160 TVL을 보고한 바 있습니다.

Compound, Aave, Maker와 같은 대형 DeFi 부터 Yearn, Frontier, Plasma Finance와 같이 전자 위에 구축된 응용 프로그램에 이르기까지, 혁신가들은 이러한 구성 가능성을 통해 응용 프로그램을 자신의 위에 쌓는 형식의 “자산 레고” 형식을 가질 수 있습니다.

DeFi가 자랑스럽게 여기는 한 가지는 근본적인 투명성과 더불어 허가의 필요성이 없다는 것에 있습니다. 프로토콜 개발자를 비롯한 모든 사람은 다른 DeFi 애플리케이션의 풍부한 오픈소스 코드 리포지토리를 활용하여 검열에 대한 두려움 없이 자신의 애플리케이션을 구축하고 블록체인에서 실행할 수 있습니다. 인터넷 상의 모든 사용자는 기본적으로 공개 원장의 프로토콜에 대한 전체 자금 공급을 감시할 수 있으므로, 제한이나 두려움 없이 이러한 DeFi 응용 프로그램을 누구나 동등하게 활용할 수 있습니다.

DeFi의 성장을 촉진하는 DEX

DeFi 부문의 엄청난 성장은 자동화된 마켓메이커를 사용하여 스왑 및 자산 교환을 수행하는 분산형 거래소(DEX)의 혁신적인 실험과 성공 덕분입니다. Uniswap은 PancakeSwap, SushiSwap, QuickSwap, Curve Finance 등과 같은 다른 AMM을 위한 길을 열어주었습니다. 지난 12개월 동안 DEX는 5,630억 달러로 연간 6,850억 달러 이상을 활성화 시켰습니다.

DEX 거래량, 2021년에만 1,200억 달러 이상 급증

출처: DuneAnalytics

Dune Analytics의 데이터에 따르면 암호화폐 활동 및 DeFi 활동의 견인력이 다소 감소한 후에도 7월 1일 기준 DEX의 일일 거래량은 35억 2천만 달러를 기록했습니다. DEX 거래량은 이미 중앙화 거래소 거래량을 능가했으며(Uniswap이 2020년 9월 일일 거래량 기준 Coinbase를 능가함), DEX 거래량은 2025년까지 3배 증가할 수 있다고 평가되고 있습니다.

DeFi 은행, 안정적인 APY를 통한 주류 금융부문 강화 예정

대형 DeFi 프로토콜은 빠르게 전통적인 금융의 레일이 되고 있습니다. Compound Finance는 최근 USDC 저축의 4% APY 안정성을 갖춘 기존 금융부문 상품 Compound Treasure 출시를 발표했습니다. 이것이 중요한 이유는, 주류 금융부문의 거시적 전망은 인플레이션 상승으로 특징지어지고 있으며, 저축에 대한 이자율은 여전히 ​​낮다는 것을 우리가 알고 있다는 것입니다. 실제로 금융기관에서는 저축예금을 운용하는 것에 대해 마이너스 금리를 제시하고 있습니다. 그리고 USD에 대한 현재 0.5%의 이율 대비 Compound Treasure는 USDC 저축에 대해 영구적인 4% APY를 보장할 의향이 있습니다.

Compound Finance가 DeFi 프로젝트를 성공적으로 부트스트랩하는 방법으로 입증된 후 유동성 채굴이 DeFi 프로젝트의 주류가 된 것처럼, Compound Treasury는 주류 금융과 보다 변동성이 큰 DeFi 부문 간의 완벽한 다리 역할을 할 수도 있을 것으로 보입니다. 이에 따라 앞으로 5년 후에는 Compound Treasury와 같은 제품을 통해 더 많은 유동성이 DeFi로 쉽게 유입될 수 있을 것으로 예측됩니다.

온체인 투표를 통해 결정된 통화 정책으로 대규모 DeFi 풀에서 대출하는 국가

이전 섹션에서는 대형 DeFi 은행의 안정적인 APY를 통해 DeFi로 유입되는 막대한 유동성에 대해 논의했습니다. IMF, World Bank 등과 같은 글로벌 통화 및 금융 기구는 개발 중심의 대출을 제공하는 것으로 알려져 있지만, 각 요청 국가의 문화적 배경에 따른 엄격한 조건이 있습니다. 대부분의 DeFi 대출 프로토콜 역시 현재까지는 대출에 대한 담보 자산이 차입 자금보다 커야 하는 네거티브 레버리지를 시행하고 있지만, DeFi에서는 무담보 대출 시장이 빠르게 성장하고 있습니다. DeFi 신용 평가 시스템을 사용하면 국가에서도 프로토콜에서 증가하는 TVL을 활용할 수 있으며, 더 나아가 대부분의 DeFi 프로토콜에서 볼 수 있듯이 온체인 거버넌스를 통해 해당 대출 조건을 결정할 수 있습니다.

체인 전반에 걸친 DeFi 간 깊은 상호 연결성

이미 Plasma, Yearn, Frontier 등과 같은 DeFi 애플리케이션은 모든 DeFi 토큰을 쉽게 투자, 저장 및 관리할 수 있는 원스톱 플랫폼을 제공하고 있습니다. 이러한 종류의 플랫폼은 단일 대시보드에서 포트폴리오 관리, 유동성 풀, 대출 및 대출, DEX 및 스왑 애그리게이터, 크로스체인 자산 스왑을 중심으로 대부분의 DeFi 사용자의 요구사항을 충족시켜주고 있습니다.

Source: LeewayHertz

대부분의 DeFi 애플리케이션이 서로 연결할 수 있다는 사실은 근본 체인에 관계없이 스스로 연결할 수 있는 더 많은 기회를 열어줍니다.

DeFi 프로젝트의 상호 연결성을 촉진하는 또 다른 요인은 이더리움의 기본 레이어가 충분히 빠르지 않다는 것과 거래 수수료가 급증하고 있다는 그 고유의 문제에서 기인합니다. 이에 따라 우리는 Polkadot, Binance Smart Chain, Solana, Avalanche, Algorand 등과 같은 도전자 체인을 보고 있고, 이는 처음으로 DeFi 부문에서 이더리움의 시장 지배력이 위협받을 수 있는 가능성을 보여줍니다. 경쟁 체인과 상관없이 추세는 DeFi가 단일 체인에서만 유지되거나 번성하지 않을 것임을 시사하고 있습니다. 크로스체인 DeFi 커뮤니케이션은 혁신적인 방법으로 성장하고 있으며 보다 널리 보급되고 있습니다. 유동성 미러링에서 자산 연결, Layer 2의 부상까지, DeFi의 미래는 다양한 체인이 서로 얽혀서 단일 체인이 막대한 시장 지배력을 가질 수 없도록 할 것입니다.

물론 DeFi 활동은 전통적인 금융의 일 청산량과 비교하면 아직 초기 단계에 있습니다. 향후 5년 이내에 DEX는 기존의 중앙화 거래소에 비해 더 많은 암호화폐 자산 거래가 발생할 만큼 충분히 성장할 것으로 보입니다. DeFi는 또한 주류 금융을 지원하는 레일로 변모할 것입니다. 향후 많은 사람들이 특정 형태의 안정성을 갖춘 매력적인 APY를 찾기 위해 해당 부문에 대한 연구를  시작할 것이기 때문입니다. 그리고 주류 금융에서 유입되는 자금과 유동성이 증가함에 따라, 국가 조차도 거버넌스 토큰 보유자가 대출 조건을 제시하는 대규모 DeFi 은행에서 대출을 시작할 수 있습니다. 마지막으로, DeFi의 미래는 이더리움, Polkadot, BSC, Solana 등과 같은 특정 체인에 있지 않으며, 대부분의 DeFi 응용 프로그램은 오히려 상위 체인과 관계없이 자체적으로 깊은 상호 연결성을 가지게 될 것입니다.

당사의 출판물은 투자 조언을 제공하지 않으며, 투자 조언으로 해석되어서는 안 됩니다. 당사의 출판물은 독립적인 투자 결정을 내릴 수 있는 투자자를 위한 정보와 교육을 제공합니다.

당사 출판물에서 제공되는 정보는 상품의 매수 또는 매도를 위한 제안이나 추천, 혹는 특정 포지션의 매수 또는 매도를 위한 제안, 권유 또는 추천이 아닙니다. 특정한 투자 전략을 위한 권고사항 또한 아님을 참고하시기 바랍니다.

위험성 경고: 마진 거래는 당신의 자산에 대한 위험을 수반하며, 손실을 감당할 수 있는 만큼의 돈으로만 거래해야 합니다. 마진 거래는 모든 트레이더에게 적합하지 않을 수 있음으로, 관련 위험성에 대한 충분히 이해와 숙지 바랍니다. 필요 시 별도의 독립적 조언을 구하시기 바랍니다.